09 Dic

¿Cuánto pueden crecer las SOCIMIs en el mercado inmobiliario?

Cabe preguntarse si las SOCIMIs españolas son grandes o pequeñas en proporción a nuestra economía. En relación al mercado inmobiliario, desde luego que lo son.

 

La comparación más razonable es con fondos semejantes de nuestro entorno, en particular las SIIC -Société Immobilière Cotée- francesas y los UK-Reits. Ambos formatos se pueden considerar de la familia de las SOCIMIs en cuanto a criterios de inversión y tratamiento fiscal de sus rendimientos.

 

mercado inmobiliario socimis

 

Cierto que aunque con sucesivas modificaciones a su régimen fiscal, las SIIC se pueden considerar consolidadas en su mercado inmobiliario correspondiente, tras trece años de existencia (su primera regulación data del 30-12-2002). Actualmente operan en Francia 20, de los que 7 forman parte del EPRA Reit Index. La capitalización total del sector es de € 113.125 millones.

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¿Cuánto ganan los ejecutivos en las SOCIMIs?

Al 15-8-2015 las cinco mayores eran del mercado inmobiliario francés:

 

socimis mercado inmobiliario

 

En cuanto a los UK Reits del mercado inmobiliario inglés, la normativa original entró en vigor en 1-1-2007 y se ha modificado en sucesivas ocasiones, para clarificar su aplicación y los criterios de diversificación en la inversión, incluyendo la posibilidad de invertir en otros REITs. Hay 33 REITs operativos, de los que 21 forman parte del EPRA REIT Index. La capitalización total es de US$ 201.959.

 

Al 15-8-2015 los cinco mayores de este mercado inmobiliario eran:

 

socimis mercado inmobiliario

 

SOCIMIs en el mercado inmobiliario; todavía queda recorrido

Parece claro que hay todavía una enorme distancia entre el sector en España y los equivalentes de Francia y el Reino Unido. Merlin, Axiare, Hispania y Lar Socimi tienen una capitalización aproximada de € 6.350 millones, que se comparan con € 49.364 millones para las cuatro mayores SIIC o € 39.582 millones para los cuatro primeros UK REITs. Considerando incluso el peso relativo de las respectivas economías nacionales, nuestro sector de inversión institucional inmobiliaria es pequeño. Y si con lo maduros que son los mercados de los dos países de referencia sus fondos son capaces de obtener las rentabilidades que se dicen –atención a las revalorizaciones…-, en España, con recorrido de rentas al alza, las perspectivas son muy buenas, si se hacen las cosas bien y se encuentra producto. En algún momento, con más talla, un cierto grado de internacionalización será algo a considerar.

 


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