20 Sep

6 reflexiones inmobiliarias breves (España)

1.- Las ideas de Ismael Clemente.

 

Leemos la entrevista que le hace Pedro Churruca de JLL a Ismael Clemente en Dirigentes Digital. Cuatro operaciones clave a saberse de su trayectoria: a) la compra, transformación y ulterior venta del Hotel Arts en Barcelona; b) la compra de 1300 oficinas del BBVA, Proyecto Árbol, las que restan hoy día en la base patrimonial de Merlin; c) la compra de Testa y d) la compra o fusión de Metrovacesa.

 

Y unas ideas clave en su cabeza: la importancia de los principios en la formación de los Jesuítas y en ICADE -lo que demuestra con que buena parte del equipo de Merlin ha pasado por esa universidad-; lo importante que es gestionar el capital y la deuda en una inmobiliaria, además del activo y la necesidad de flexibilidad en el urbanismo de las ciudades, que en España, según él, está muy encorsetado y con un exceso de regulación, fruto de… “la idolatría social que ha habido hacia la figura del arquitecto”. Para debate.

 

2.- Emisión de EUR 300 millones de Merlin.

 

A propósito de cuidarse de la deuda, Merlin habrá emitido ayer, EUR 300 millones en bonos a 12 años, emitidos al 98,718% del nominal e interés del 2,375%. A marzo del 2017 tenía el coste medio de su deuda en el 2,2%, o sea que está casi ahí. Pero le va a servir para alargar el vencimiento medio, que tenía en 6,6 años a esa fecha. En las cuentas al 30-6 que publica estos días sabremos más.

 

reflexiones inmobiliarias breves

 

3.- En la quiebra de Toys ‘R’ Us.

 

Llevamos tiempo que cuando vez entramos en una tienda de Toys ‘R’ Us, no podemos sino pensar “esto no puede acabar bien…”

 

Al final, ayer lunes 18 solicitaron protección bajo lo que se conoce como “Chapter 11” en Estados Unidos. USD 5.000 millones de deuda (en 2005 era 6.000 millones, menos mal). Dice la gerencia que no resisten la competencia del e-commerce y que no se han podido adaptar a los cambios en la demanda, en la que la convergencia entre los negocios del cine y dibujos animados con el de los juguetes es cada vez más protagonista.  

 

4.- Las tribulaciones de OHL.

 

Parece que OHL no aguanta el peso de la deuda. Capitaliza hoy EUR 1.031 millones, un 80% menos que hace 3 años. Y hoy leemos que la China State Construction Engineering (que cotiza en la Bolsa de Shanghai y capitaliza CNY 294.900 millones, ó EUR 37.389 millones) tiene interés en su compra.

 

Los chinos tienen mucho interés en América Latina y las conexiones de OHL por allí seguro que les interesan.

 

Que Villar Mir a sus 85 años tenga que seguir con las riendas, nos da a pensar que la sucesión en la empresa no se encarriló bien en su momento. No sabemos.

 

Y a ver qué pasa con el Proyecto Canalejas.

 

5.- Qué fuerte lo de Mercadona.

 

Mercadona, 24,1%; Carrefour, 8,7%; Dia, 8,4%; Eroski  5,5%; Lidl 4,3%. Éstas son las cuotas de mercado de agosto de las cinco cadenas de hiper y supermercados. Mercadona sube desde el 22,9% (1,2%), a principios de año, Carrefour sube 0,2%, Dia se mantiene, Eroski baja y Lidl sube.

 

Habrá que ver cómo se defiende cada uno. La fórmula de los Hiper tiene además la amenaza de la competencia en e-commerce en algunas de sus áreas, como electrodomésticos o menaje. Vientos de cambio en la distribución.

 

6.- Domo Activos: la primera “Socimi en desarrollo”.

 

Sea bienvenida, la primera empresa que se acoge al nuevo régimen de Socimis que recoge el MAB, para empresas propietarias de suelo con licencia destinado a la promoción de vivienda en alquiler. Y ulterior venta en su caso.

 

Su activo es un suelo para 80 viviendas en el Ensanche de Vallecas y arranca con unos fondos propios de EUR 24,9 millones. La promueve la gestora Domo Gestión de Viviendas, con trayectoria en la gestión de cooperativas y comunidades.


 


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