02 Dic

OHL y la venta de Torre Espacio. México, Madrid, Manila. (España) (México)

No está siendo un año fácil para OHL. El negocio en México, en particular la explotación de carreteras de peaje, tiene un desarrollo excelente: de las 5 que tiene en explotación, el ingreso del Circuito Exterior Mexiquense ha subido un 21% en el último año y el del Viaducto Bicentenario un 24,6%. Y tiene dos más en construcción, todo lo cual compone conjuntamente una interesante cartera de infraestructuras.

Los 10 mejores edificios de oficinas de Madrid
Las 10 oficinas más raras del mundo

Pero el ruido de posible corrupción en sus negocios por allí no cesa. En las seis semanas siguientes a que saltara esa chispa en mayo, las acciones de OHL México cayeron el 40%. Y aunque se recuperaron en verano, vuelven a estar cerca de mínimos. Y mientras hace tres días la empresa presentó un informe suscrito por Deloitte, KPMG, EY y PwC confirmando la corrección de sus cuentas en aquel país, hoy informa el diario El Confidencial que la Fiscalía Anticorrupción de España ha enviado a México una comisión rogatoria para conocer más sobre los hechos que se imputan. Cuanto antes se aclare ese asunto, mejor, aunque sin duda parte del daño ya está hecho.

 

ohl torre espacio

 

OHL; ¿excesivo apalancamiento?

­­­­­­­­­De resto, OHL cuenta con la mayor cartera de pedidos entre las seis grandes constructoras cotizadas, € 69.936 millones a Junio 2015 según indica el Diario Expansión, de los que el 90% fuera de España. Pero el 75% de deuda externa (2014) sobre el total activo, en un panorama en que el mercado español empieza por fin a entender los problemas del sobre-apalancamiento, le está pasando factura y la caída de las acciones en bolsa supone una dificultad adicional. Y además el año 2014 su resultado cayó un 86% (de € 270,3 millones a € 23,2 millones).

 

Es difícil saber qué sucederá este año por el impacto de México, pero el grupo ha hecho liquidez y el señor Villar Mir ha mostrado disponer de recursos, cerrando con éxito la reciente ampliación de capital de € 1.000 millones. Para mantener su posición de control vendió un 10% de su participación en Colonial por €178 millones (que dicen que se colocó en dos horas) y un 2,9% en Abertis por € 380 millones.

 

Tras la ampliación de capital, Villar Mir ha pasado a tener el 50,01% de OHL, frente al 62% anterior. Pero en la Bolsa de Madrid, OHL ha perdido el 39,03% en los últimos 12 meses y es probable que los “hedge funds” bajistas mantengan la presión hasta que haya más claridad. OHL ofrece una rentabilidad por dividendo del 5,31% y tiene una capitalización € 1.975 millones.

 

La primera pieza que se comentó que se utilizaría para financiar la ampliación citada era Torre Espacio, cuya etiqueta inicial se dijo que era de € 750 millones. Es un excelente edificio, completado en 2008, obra del arquitecto Henry Cobb (Pei Cobb Freed), 230 metros, 57 pisos, 60.142 m2, 1.173 plazas de aparcamiento, ocupado en el 55% por empresas del grupo Villar Mir -que se dice paga € 34/m2/mes- y el resto hasta el 85% por otras, incluyendo las embajadas del Reino Unido, Canadá y Australia.

 

Cuando la Embajada del Reino Unido ocupó el edificio fue la primera ocasión a nivel histórico en que una embajada de ese país ocupaba un edificio compartido y en altura, lo que dice bastante sobre sus medidas de seguridad y calidad constructiva. El comprador, por € 558 millones, ha sido Andrew Tan, filipino de origen chino con una fortuna estimada de US$ 5.000 millones, que es propietario del grupo empresarial Alliance Global, que engloba bebidas, restauración, juego e inmobiliario. Se ha impuesto a otras empresas que habían mostrado su interés, como Corporación Financiera Alba o Invesco.

 

Bajo la cabecera de Alliance Global se encuentra Emperador Distilleries, una empresa de bebidas espiritosas que comercializa entre otras cosas el brandy de Jerez en aquel país. Emperador es ya inversor y tiene una Alianza con González Byass y hoy mismo se ha anunciado otra inversión importante del grupo en España, la compra de las empresas productoras de los brandies Fundador y Terry por € 275 millones.

 

Aparte de la presión que pueda estar soportando el Grupo Villar Mir y su necesidad de conseguir liquidez -lo que no obsta para que tenga encaminada la construcción de otro edificio en la misma zona del Cuatro Torres Business District-, la llegada de un grupo “exótico” como Alliance Global coloca a España bajo una nueva luz, semejante a la que goza Londres: el atractivo para inversores “cuasi individuales” que buscan productos de tamaño mediano-grande y carácter icónico. Bienvenidos sean, ellos y su “equity”…

 


0 Comment

Would you like to join the discussion? Feel free to contribute!

    Write a Reply or Comment

    Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *

    You may use these HTML tags and attributes: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>

    Inmoval Fondos Inmobi… diciembre 2, 2015 inmoval fibras y socimis Fibras y Socimis. Un … diciembre 2, 2015