27 Ene

ICA México; disgusto para sus accionistas (México)

ICA México; disgusto para sus accionistas (México).- Disgusto el que le está dando a sus accionistas y proveedores y sorpresa –relativa- para quienes no hayan seguido la evolución de ICA en los últimos tiempos. La compañía acaba de anunciar un segundo impago de intereses, después de no abonar US$ 31 millones correspondientes a una emisión de bonos vencimiento 2024. Ahora son otros US$ 6 millones de una emisión vencimiento 2017.

Porque ICA es una gran compañía, con más de 30.000 empleados, más de 60 años de historia y un extenso historial de proyectos de infraestructuras –puertos, aeropuertos, autopistas, refinerías, túneles, oleoductos, energía, edificación, minería, transporte masivo- con alta carga de ingeniería.

ICA; su último reporte

Pero basta echar un vistazo al último reporte de ICA, al 30 de septiembre de 2015, para comprender el problema, que no ha sido de estrategia corporativa en su conjunto, sino de su componente financiero:

  • ICA tenía a esa fecha deuda bancaria (35%) y bursátil (bonos, 65%) por un total de 57.929 millones de pesos (calculada con el dólar a 17.1149 pesos). Tipo de interés medio ponderado 9,7%.
  • El 53% de dicha deuda, frente al 19% de los ingresos del grupo, está denominado en dólares USA. El peso mexicano se ha depreciado un 40% frente al dólar USA entre septiembre de 2014 y enero de 2016.
  • Pero a esa fecha tenía también otros 41.768 millones de pesos en pasivo por proveedores, deudas comerciales a corto, anticipos de clientes y gastos acumulados por pagar.
  • La suma de las dos partidas, 106.106 millones de pesos, supone el 83,05% del activo.

Así pues, un nuevo caso de sobre-apalancamiento, en este caso empeorado por el que se ha manifestado como excesivo riesgo cambiario asumido.

Las acciones de ICA, que parece abocada al concurso de acreedores y a una profunda re-estructuración, han caído el 80,85% en el último año y el 92,14 desde su máximo, que fue el 22-3-2013. La capitalización al 20-1-2016, según Economática, unos meros US$ 71,6 millones.

El desarrollo de vivienda, en que ICA ha tenido cierto protagonismo, es probable que deje de tenerlo. Y será interesante seguir la participación en la desarrolladora peruana Los Portales.


0 Comment

Would you like to join the discussion? Feel free to contribute!

    Write a Reply or Comment

    Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *

    You may use these HTML tags and attributes: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>

    SOCIMIs del mercado i… enero 27, 2016 socimis del mercado inmobiliario inversión pública inmobiliaria Inversión pública i… enero 27, 2016