23 Ago

Hispania: sería bueno que cerrara con Swiss Life (España)

Bueno en general, no ya sólo para Hispania. Por ahora lo único que ha dicho ésta, que sepamos (Hecho Relevante 9 de agosto de 2017), es que está estudiando la desinversión de activos de oficinas con varias compañías, incluyendo Swiss Life.

 

Con el calor es posible que no haya avanzado mucho este tema (seguro que los suizos estén también en alguna playa de por aquí…), pero que aparezca Swiss Life como posible comprador supone un pequeño salto en positivo para la reputación de España como destino inversor.

 

Porque hasta ahora, Swiss Life Asset Management, que maneja EUR 65.342 millones en inversiones inmobiliarias (31,3% de los EUR 208.950 millones que maneja en total inversión), se había centrado en el “core-core”: Alemania, Francia, Suiza, Luxemburgo y Reino Unido. Lo que consideran sus “key markets”. Que ahora piensen en sumar a España a ese “club”, significa que, en su visión de futuro, España se incorpora de forma clara a la inversión europea prime, más allá de oportunismos.

 

Swiss Life gestiona directamente (REuM, “Real Estate under Management”), EUR 40.894 millones, lo que la convierte según el IPE Real Estate Top 100 Investors, diciembre 2016, en el número 1 como gestor de fondos inmobiliarios en Europa (11 a nivel mundial). Concentra su inversión 37% en oficinas, 32% en residencial (incluyendo residencias de estudiantes) y 16% en retail, con el resto repartido entre logística, hoteles y otros. Pero a esa cifra hay que sumar otros EUR 27.448 que gestiona o administra a través de filiales, Livit (Suiza y Francia -OPCI-), Corpus Sireo (Alemania y Luxemburgo) y Mayfair Capital (Reino Unido). Tiene en el inmobiliario 1.200 empleados en total.

 

hispania swiss life

(Clicar para ampliar en pestaña nueva)

 

Corpus Sireo, con EUR 13.100 millones de activos bajo gestión, fue adquirida por Swiss Life en 2014. Proviene de la fusión entre Corpus Immobilien Gruppe, del que han sido accionistas las cajas de ahorros (“Stadtsparkasse”) de Colonia, Düsseldorf y Bonn, fundado en 1995 y Sireo Real Estate, fundada en 2001. El crecimiento de Corpus Sireo da pistas sobre la importancia de los acuerdos con las grandes empresas no inmobiliarias para el crecimiento de los fondos. Así, Corpus Sireo ha sido el “asset manager” de Deutsche Telekom desde 2001 (14.000 inmuebles en la actualidad) y seguirá hasta 2022 como mínimo (ver caso Telefónica). En 2004 acordó la co-inversión y gestión del patrimonio de ThyssenKrupp, que incluía 40.000 viviendas, que fueron vendidas en 2006 a la francesa Foncière Développement Logements. Actualmente, dentro su nutrido portafolio de oficinas en Alemania, están las “Neue Deutsche Bank Türme” en Frankfurt.

 

Livit, centrada sobre todo en Suiza, dice disponer de 150.000 inmuebles en renta (residencial la mayoría en número), con 500 empleados y 1.600.000 m2 de superficie comercial en renta. Grande, aunque su cifra de activos bajo gestión, EUR 31.668 millones (CHF 36 Mrd.), no nos cuadra en el total bajo filiales y desconocemos como Swiss Life computa sus cifras conjuntas.

 

Mayfair Capital, con activos bajo de gestion de GBP 1.000 millones, adquirida en noviembre de 2016, es la hermana pequeña.

 

Para Hispania, si la cifra de EUR 510 millones se confirma para la venta, no es una mala operación. Tendrá que apuntarse EUR 75 millones de pérdida frente al GAV de junio 2017 (585 millones), pero supera en EUR 65 millones su coste de adquisición más Capex para los edificios que todavía le quedan (vendió en junio la sede de Uría por EUR 37,5 millones, 4.815 m2 de SBA, o sea a EUR 7.788/m2). Tal vez están exprimiendo algún millón extra. Tal vez simplemente están con la “due diligence”.

 

Sea con quien sea, la venta coincide con el alineamiento estratégico de Hispania. Las oficinas, con un EPRA NIY del 3,6% (2016), le rinden la mitad que los hoteles (EPRA NIY 7,6%).

 


 


2 Comments

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  1. DANIEL CAMHI M

    agosto 24, 2017 at 3:33 pm

    PODRIAN COMPARTIR LA SITUACIÓN DEL MERCADO DE OFICINAS EN
    LA CIUDAD DE MÉXICO,
    MUCHAS GRACIAS

    Responder
    • Jorge Zanoletty Larrea

      agosto 25, 2017 at 5:33 pm

      Hola Daniel. Próximamente nos ocuparemos de ese tema. Estamos esperando a los informes completos al 30-6. Gracias por leernos. Un cordial saludo

      Responder

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