11 May

Hispania Socimi da buenas señales (España)

Ha tenido Hispania Socimi un excelente trimestre. Empiezan a dar fruto abundante las inversiones que esta sociedad ha realizado durante 2015.

 

El GAV —gross asset value— de EUR 507 millones al 31-3-2015, ha pasado a EUR 1.463 millones, con lo que Hispania Socimi prácticamente ha triplicado su tamaño según esta métrica.

 

El grueso de su inversión la ha dedicado al sector hotelero, que hoy supone el 59% del valor de sus activos. Incluye en ese grupo 27 hoteles con 8.234 habitaciones (también incluye en este grupo 2 centros comerciales y un terreno) y geográficamente el énfasis se ha puesto en las Islas Canarias, que suponen el 69% del GAV de este segmento. En marzo 2016 ha ejecutado la adquisición a varias entidades financieras de la deuda hipotecaria de Dunas Hotels & Resorts, con lo que pasará a contar con 31 hoteles y 9.417 habitaciones.

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Los ingresos netos por rentas han crecido (marzo 2015 a marzo 2016) un 465% a EUR 29.677 y el NOI un 533% a EUR 23.724. EBITDA, +1.177% a EUR 19.223 y el resultado atribuible a la sociedad +1.753% a EUR 11.228 se tiene que poner en la perspectiva de un año de crecimiento acelerado.

 

La deuda financiera del grupo a final de marzo es de EUR 629,4 millones, 27% LTV neto, a un coste medio “all-in” del 2,7%.

 

hispania socimi

 

Hispania Socimi en métricas EPRA

En métricas EPRA, llama la atención el excelente NIY —net initial yield— del segmento hotelero, 9%, que en “topped up” asciende al 9,2%. Ello ayuda a que la rentabilidad global, incluidas oficinas y residencial, asciende a un EPRA topped up NIY del 6,5%. Y tiene Hispania Socimi margen para mejorar la rentabilidad en oficinas y residencial, lo que llevaría el “net reversion yield” al 7,7% total. No mal si se considera que se está financiando al 2,7%…

 

Hispania Socimi se plantea ahora realizar una ampliación de capital por otros EUR 250 millones para seguir con su plan de adquisiciones. George Soros, que detenta el 16,7% de las acciones parece dispuesto a seguir respaldando la inversión en España.

 

En Bolsa, la acción está relativamente plana, -0,66% en 2016, -2,14% en el último año. Cierto que las cifras para el IBEX 35 en esos mismos plazos son -8,06% y -20,32%. Por si alguien duda de las SOCIMIs como refugio.

 


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