28 Oct

Fondos inmobiliarios chilenos. El Fondo Independencia (Chile)

Hemos estado repasando el Anuario de Fondos de Inversión de ACAFI, la Asociacion Chilena Administradora de Fondos de Inversión. Un excelente documento, riguroso y completo. Muestra que efectivamente los chilenos tienen una estructura de su sistema financiero que supera a la de otros muchos países desarrollados. La “industria” de fondos inmobiliarios chilenos administraba al 31-12-2014 US$ 10.429 millones en fondos, un incremento del 328% sobre 2004, anualizado del 15,7% en esos diez años. O sea muy bien.

Dedica la memoria de ACAFI 58 de sus 354 páginas a los fondos inmobiliarios chilenos, de los que relaciona 30 en el país. Representan en volumen el 22,8% del total, US$ 2.381 millones

Bajo la normativa chilena los fondos inmobiliarios chilenos se dividen en cuatro categorías:

  1. Fondos Inmobiliarios de Renta, 9 en total: Asset Rentas Residenciales, Aurus, Banchile I, BTG Pactual I y II, IM Trust Patio Comercial I, Independencia, Las Américas Fundación Parques Cementerios y Sura Renta Inmobiliaria.
  2. Fondos Inmobiliarios de Desarrollo, 11: Banchile I, II, III y IV, Bice I, II y III, BTG Pactual I y II e IM Trust Aconcagua I y II.
  3. Fondos Inmobiliarios de Plusvalía, 2: Banchile Plusvalía Eficiente y Santander Plusvalía.
  4. Fondos Inmobiliarios Mixto, 5: Cimenta, Las Américas Raíces, Penta, Santander Mixto y Toesca.

Fondos inmobiliarios chilenos; los líderes

De entre las administradoras, siete superan los US$ 100 millones en administración y tres son la líderes bastante claras: Independencia (US$ 630 millones, 26,5% del total de los fondos inmobiliarios chilenos); BTG Pactual (US$ 395 millones en 4 fondos, 16,6%) y Cimenta (US$ 355 millones, 14,9% del total). O sea que mirando a estas tres administradoras y sobre todo al fondo líder, Independencia, se puede tener una buena idea de cómo va la inversión institucional en el país.

A expensas de hacer un análisis más pormenorizado, Independencia, fundado en 1995, ha tenido una rentabilidad anualizada desde entonces del 10,8%, del 11,6% en los últimos 5 años y del 10,5% en los últimos 3. Más del 60% está en manos de administradoras de fondos de pensiones, AFPs. Invierte 44% en oficinas, 28% en comercial y 17% en industrial y sólo un 7% en inmuebles en desarrollo y 4% en suelo. 90% en Chile y 10% en Estados Unidos.

Un ejemplo en desempeño a largo plazo y de rigor en la gestión de riesgo.


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