10 Jul

Más fondos, pero tope al inmobiliario (Chile)

Está bien organizada la información que entrega Acafi, la Asociación Chilena Administradoras de Fondos de Inversión. Y tiene la virtud de conservar bien sus series históricas y entregas informes con regularidad. Uno de los documentos útiles es su “Catastro de Fondos de Inversión en Chile“, del que en 1-3-2016 entregaron su edición XXVII. Que hace un seguimiento de todos los fondos operantes en el país en agregados y al detalle por cada tipo de fondo.

 

Demuestra, una actividad llamativa en 2015, en que la industria pasó de 118 fondos en operación al 31-12-2014, a 199 al 31-12-2015 (+68,6%). Se crearon pues, durante el año, 81 fondos, a los que se han sumado otros 24 en los primeros dos meses de 2016. Un ritmo, cabe decir, frenético, ya que entre 2012 y 2014 se crearon 30 fondos en el total de los tres años. Por alguna razón -seguro que se sabe, pero nosotros lo ignoramos-, los chilenos se han lanzado a generar estos vehículos financieros para hacer más negocio, que nos gustaría saber cuál.

 

El volumen administrado, en pesos, ha crecido de CLP 6.327.675 millones a CLP 8.687.598 millones, lo que es un respetable +37,4%, aunque menos que el incremento en número. Lo que hace pensar que muchos de los fondos recién creados están, razonablemente, en fase de recaudación de fondos.

 

Los inmobiliarios, que también han crecido en número, de 30 a 51 (+70%), lo han hecho mucho menos en recursos administrados en pesos, de CLP 1.444.754 millones a CLP 1.594.863 millones, o sea un +10,4%. O sea, que hay muchos más fondos, pero no muchísimo más dinero para el inmobiliario. En cambio en los Fondos de Capital Privado el crecimiento en 2015 ha sido espectacular, de CLP 674.700 millones a CLP 2.033.159 millones, un 201,3% más. Entre los fondos “Buyout” y los “Fondos de Fondos” tienen ya más recursos que los fondos inmobiliarios.

 

Lo que se observa es que los fondos inmobiliarios han tenido en 2015 aportes netos negativos (aportes – reparto de patrimonio – dividendos) por CLP -71.794 millones (USD 101,1 millones) y en enero y febrero de 2016, por CLP -21.000 millones (USD 31,4 millones), o sea una cierta aceleración sobre 2015.

 

chile 1

 

Parece pues claro que, en cierto modo de forma razonable, el dinero en Chile empieza a retirarse del inmobiliario y que la inversión a través de este tipo de fondos ha alcanzado un cierto techo. Está por ver cómo se desenvuelven esos nuevos fondos de 2015 y 2016. Y será interesante analizar rentabilidades cuando la propia Acafi publique su Anuario de Fondos.

 

Y está también claro que en Chile hay un elevado volumen de recursos disponibles para inversión en vehículos institucionales y los Fondos de Capital Privado van a jugar un rol relevante, en Chile y posiblemente otros países de la región.

 

 


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