05 Jul

Fibra Danhos: ¿en qué piensan los inversores?

La cuenta es sencilla. La diferencia entre los primeros tres meses de 2017 y los de 2016, es que los FFO -Funds from Operations- de esta compañía, crecieron 42,2% (tomamos la cifra con C.U., Contraprestación Única incluidos en ambos casos). El número de CBFIs un 8,8% y en consecuencia el FFO por CBFI creció un 30,7%. Y si embargo la acción ha caído un 9,4%.

 

fibra danhos inversores

 

Resultado, que la compañía, más estable (un 87% de sus activos en operación) y con un crecimiento de su FFO muy positivo, que en marzo de 2016 valía MXN 50.874 millones, un año después valía MXN 43.593 millones, un 14,3% menos. Y está un 30,7% más barata que un año antes, midiéndola por su “múltiplo FFO” que es la principal forma de medir un REIT. Desde 31-3 a hoy, la acción ha subido a MXN 32,55, o sea que el múltiplo FFO sería ahora 17,0, que sigue estando bien.

 

De resto, en general muy bien con un par de matices. Parque Puebla debería inaugurarse el mes próximo y Parque Las Antenas y Liverpool Toreo, dicen que en 2017. La ocupación LfL -Like for Like, mismas propiedades-, en el 97,1%, está muy bien y la tasa de renovación de inquilinos, en el 99,4% es excelente. La Torre Virreyes en oficinas está arrendada al 100%.

 

En rendimiento de los centros comerciales, muy bien en afluencia, LfL +15% a 18,9 millones, pero plano en ventas de arrendatarios, +3,9% (inflación anual México a diciembre 2016, 3,36%). O sea más gente que compra menos.

 

El balance sigue muy saneado, con patrimonio que representa el 89% del activo. Deuda financiera por MXN 3.969 millones, 7,1% LTV sobre propiedades de inversión.

 

No hemos encontrado una explicación a la pérdida cambiaria de MXN 63,2 millones. Ésta, junto con la rebaja de valor de sus inmuebles, en MXN 33,8 millones, hacen que la utilidad neta sólo crezca un 4,8%, a MXN 524,5 millones, que compara mal con el 45,7% de incremento en sus ingresos operativos.

 

Pero en conjunto, bien.

 

A ver el segundo trimestre, que estará a punto de reportarse.



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