21 Mar

El incómodo mensaje de Mapfre sobre la vivienda* (España)

Matizamos: incómodo para el sector inmobiliario o, mejor dicho, para la venta de viviendas. El titular (El Confidencial, 15-3-18): “Invertir en ladrillo para la jubilación es una malísima idea” (Juan Fernández Palacios, consejero delegado de Mapfre Vida).

 

Choca con el bombardeo a que se nos somete por muchas partes interesadas, pero también por la prensa general y económica “seria”, que suele acoger titulares del estilo de “La rentabilidad de la vivienda roza el 10% y apunta a más alzas” (Expansión, 26-8-17, entre numerosas referencias).

 

¿En qué quedamos? ¿10% y apunta a más alzas -¡estupendo!- o es una malísima idea?

 

Nosotros venimos ¡50 años! observando esta discrepancia… Allá por los años 60, cuando en España ni se utilizaba el crédito hipotecario, decía la tradición que lo que los chicos y chicas formales debían considerar como tal era lo de casarse, tener hijos -dos o tres, o cuatro-, que la esposa trabajase sólo en la casa (sin sueldo, por si las dudas del 8-M) y el esposo trabajase fuera de casa, lo más posible, en un empleo seguro y de larga duración y que no se gastase el sueldo en juergas. Y el complemento lógico para todo ello era el ahorro en especie -el ajuar-, que incluía de sábanas a toallas o de unos pocos muebles a la “olla express” y… lo ideal, un pisito pagado o medio pagado, normalmente previa firma de 120 ó 180 cómodas letras mensuales… ¡Antes de casarse! o de otras posibles complicaciones de la “excesiva intimidad”.

 

Luego todo eso ha ido mutando generación tras generación, desde contraer más obligaciones en un extremo -coche, electrodomésticos, aparatos electrónicos varios y mucha ropa o corbatas- o pagar por un piso mediante una hipoteca a veinte, treinta o cuarenta años, a contraer las menos posibles -piso de alquiler, menos casarse y, sobre todo, menos hijos– en el otro. Y en ambos extremos, poco ahorro para el largo plazo en otra forma que no sea la vivienda para los que creen en ello.

 

Lo que ahora dicen los señores de Mapfre, VidaCaixa o Caser (Jornadas sobre Seguros de IESE y Ernst & Young) es que en los últimos años eso se ha materializado en que la vivienda “pesa” en el ahorro total a largo plazo de los españoles 20% más que en el resto de Europa, canibalizando su equivalente en el otro ahorro generador de rentas a futuro, sea acciones, fondos de inversión o fondos de pensiones. Y que si España se fuera a la media europea, el ahorro para la jubilación tendría que duplicarse (Tomás Muniesa, consejero delegado de VidaCaixa).

 

mapfre vivienda home

Imagen: RTVE

 

Pero además dicen cosas como que “hay que tener en cuenta, al ahorrar en ladrillo, que puede valer menos en el futuro por una cuestión demográfica: si nacen menos niños, en el futuro habrá menos demanda de vivienda y los precios bajarán…” (Ignacio Eyries, director general de Caser).

 

¿Y qué está pasando con los precios en países longevos y con poca natalidad, como Japón?

 

Japón es, en efecto, el país más longevo del mundo (74,9 años para ambos sexos, 86,8 para las mujeres, OMS 2016). España es el 9º para ambos sexos (72,4 años), pero el 2º ó 3º para las mujeres (85,5 años). Nos hemos convertido en un país de viejos (o viejas, con perdón de las señoras). Y en cuanto a tasa de fertilidad (número de hijos por mujer en edad fértil) estamos en mínimos de la OCDE (1,3 hijos, frente a 1,7 de media en la OCDE, 1,5 en Japón o 2,9 de la propia España en 1970). Nos hemos metido en un invierno demográfico que no cabe ignorar. Y no es que nos parecemos a Japón, es que estamos casi, o sin casi, peor.

 

Pero en Japón, si miramos al pasado reciente, la cosa no está tan mal… En los últimos 8 a 10 años, el PER de un apartamento (en Tokio) ha subido a 28,66, que se traduce hoy en una rentabilidad del 3,51% (que no es el 10%, pero al menos es positiva…).

 

mapfre vivienda

 

El problema es cuando miramos… 40 años atrás (como quien a los 30 se compró una vivienda para conservar el valor de sus ahorros para la jubilación…). En los últimos 40 años (1975 – 2015), la vivienda en Japón ha perdido prácticamente la mitad de su valor, tomando como referencia el oro. Después de pasar por una burbuja a finales del siglo XX, lleva más de 15 años bajando… Y para quienes compraron a precios de burbuja el desastre es absoluto…

 

mapfre vivienda 2

Fuente: www.investinginshares.com.au

 

¿Comprar vivienda?

 

¿Para uso? Posiblemente. Es comprensible que queramos estar bajo un techo propio y hacer agujeros en las paredes sin pedir permiso. ¿Como inversión? Seguramente no. Porque aunque la rentabilidad que ofrece la vivienda está en positivo, todo apunta -y de ahí lo que señalan las aseguradoras citadas-, a que la vivienda no va a cumplir la función de reserva de valor para la jubilación. Lo que los japoneses nos están enseñando es que a largo plazo más vale comprarse un lingote de oro (uno de un kilo vale hoy unos 35.000 euros). Y esconderlo bien. O acciones -también de patrimoniales de inmobiliario comercial-. O un fondo de pensiones.

 

Y si luego la pensión se nos queda corta, siempre queda el recurso de manifestarse por la calle con una pancarta y pedir que el Gobierno arregle esto…

 

P.S. Casualidad que el faldón de publicidad del Expansión de hoy (por el 20-3-2018) es de… venta de oro… (revalorización 320% en los últimos 20 años).

 

P.S. Mientras las ventas de viviendas en enero 2018 han subido un 23% sobre enero 2016.

 

Hmmm….

 

*Cuando hemos leído esta noticia, el titular venía encabezado por una foto de Antonio Huertas, presidente de Mapfre. Luego hemos leído la noticia completa y vemos que no lo dice él, aunque asumimos que lo suscribe, sino las personas que se citan en el artículo.

Fuente imagen cabecera: RTVE


 


1 Comment

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  1. Julio

    marzo 23, 2018 at 2:30 pm

    En Perú ocurre lo contrario, las tasa de natalidad son las siguientes:
    CUADRO N° 22
    PERU: TASAS BRUTAS DE NATALIDAD SEGUN DEPARTAMENTOS, 1995-2015

    +——————+————-+————-+————-+————+
    | DEPARTAMENTOS | 1995-2000 | 2000-2005 | 2005-2010 | 2010-2015 |
    +——————+————-+————-+————-+————+

    PERU 24.9 22.6 20.7 19.1

    COSTA
    Callao 18.3 16.9 15.4 14.2
    Ica 22.5 20.5 18.6 17.0
    La Libertad 24.6 22.4 20.3 18.6
    Lambayeque 23.8 21.7 19.8 18.0
    Lima 19.3 17.7 16.4 15.2
    Moquegua 18.1 16.4 15.0 13.8
    Piura 27.4 24.7 22.5 20.7
    Tacna 20.4 18.7 16.8 15.4
    Tumbes 23.9 21.6 19.5 17.8

    SIERRA
    Ancash 25.8 23.1 21.0 19.3
    Apurímac 30.9 27.8 26.5 25.5
    Arequipa 21.1 19.5 17.7 16.1
    Ayacucho 29.8 26.3 24.5 23.3
    Cajamarca 30.7 27.9 25.7 23.7
    Cusco 28.8 25.9 24.0 22.3
    Huancavelica 36.2 32.4 30.2 28.6
    Huánuco 32.7 29.0 26.7 24.7
    Junín 26.7 24.1 22.0 20.3
    Pasco 27.9 25.1 22.9 21.0
    Puno 28.9 26.5 24.2 22.3

    SELVA
    Amazonas 32.4 29.0 26.9 24.9
    Loreto 33.7 30.0 27.3 25.2
    Madre de Dios 28.8 25.4 23.1 21.3
    San Martín 26.8 24.2 22.1 20.3
    Ucayali 31.7 28.2 25.4 23.0

    ———————————————————————–
    En ese aspecto la inversión inmobiliaria si es constituiría un buen retorno de inversión a futuro.
    Saludos,
    Julio

    Responder

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